申银万国日前发布研报称，预计食品饮料的盈利增速依然相当可观，表现依然非常抢眼，这是支撑食品饮料板块(尤其白酒)6-8月份走强的最主要原因。 
　　申银万国还称，维持“7-8月食品饮料有望再次小幅跑赢大盘”的观点。理由：(1)白酒一批价有望在7月见底，然后缓慢回升，旺季临近，7月下旬开始茅台等提价预期将再现；(2)估值切换至13PE时发现并不贵。目前白酒相对重点公司(剔除金融服务业)的估值倍数为1.4，低于历史均值1.56，切换至13PE时估值倍数更低。上半年白酒行业的正超额收益不是靠相对估值的提升，而是靠自身盈利预测的上调(如酒鬼、沱牌和茅台)
　　申银万国表示，目前相对优选洋河股份(中报预计增长70-80%)、酒鬼酒(中报预计增长330%左右)、贵州茅台、伊利股份、五粮液、泸州老窖、沱牌曲酒、双汇股份、古井贡酒、山西汾酒、金种子酒、青岛啤酒。为了短期的和谐，二季度以来超额收益不明显的洋河、五粮液、老窖预计半年报前将适度补涨，当然，中长期看，白酒行业竞争将加剧，“核心竞争优势”和“趋势变好”在今后投资中将变得更为重要，分化将不可避免。
　　各子行业中报前瞻：
　　白酒：处于恢复性增长初期的三线白酒表现出色，酒鬼酒半年报EPS预计0.805元，增长330%左右；沱牌舍得0.54元，增长206%。核心竞争优势明显的一线白酒依然保持高增长，渠道力、创新力突出的洋河股份半年报EPS预计2.956元，增长76%；品牌力很强的贵州茅台预计6.996元，增长48%。其他白酒总体上也呈现较快增长：金种子酒0.547元，增长51%；古井贡酒0.846元，增长48%；水井坊0.466元，增长43%；五粮液1.258元，增长42%；泸州老窖1.432元，增长42%；山西汾酒0.89元，增长17%。
　　啤酒：青岛啤酒上半年总体销量预计增长11%，主品牌青岛啤酒的销量预计增长8%。上半年EPS预计0.857元，增长17%。受产品属性和年轻人占比不断下降影响，啤酒行业的盈利难以出现大幅增长。
　　葡萄酒：进口葡萄酒的负面冲击不断显现，张裕、长城、王朝等国产葡萄酒的压力明显。张裕半年报EPS预计1.407元，增长10%左右。

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编辑：阿文